受波动剧烈的飞机订单拖累集采优配，美国6月耐用品订单录得新冠疫情初期以来最大月度跌幅，显示出企业在贸易和财政政策不确定性环境下对资本支出保持谨慎态度。
25日周五，美国商务部公布的数据显示，美国6月耐用品订单环比骤降9.3%，降幅略好于市场预期的-10.7%，前值 16.4%。这是自2020年疫情以来的最差表现。
这一剧烈波动主要源于非国防航空器订单的大幅调整，从5月份环比激增230%转为6月份下滑50%。
剔除波音订单影响后，核心数据表现稳健。耐用品订单环比增长0.25%，好于预期的0.1%，同比增长2.23%。核心资本货物出货量环比上升0.4%，超出0.2%的市场预期，为第二季度GDP增长提供支撑。
政策迷雾下的投资观望今年上半年，商业规划者面临着来自政策层面的双重挑战：频繁变化的关税以及围绕税收和支出立法的不确定性。这种环境显著抑制了企业的投资意愿。尽管特朗普总统的“大漂亮”法案在本月早些时候获得通过，有助于消除部分不确定性，但据媒体报道，不断变化的贸易政策正使一些企业的投资计划陷入僵局。
这种谨慎情绪同样体现在小企业层面。报告显示，由于进口关税削减了公司利润并推高了投入品价格，小企业在6月份也收缩了资本支出和投资计划。
更能反映经济增长实际情况的发货量数据也揭示了潜在的动态。其中，直接用于计算国内生产总值（GDP）的非国防资本品发货量（含飞机）下降了0.9%。
制造业信号混杂，投资者等待更多信号相较于可能被取消的订单，政府在GDP核算中采用的是发货量数据。另一项波动性较小的核心资本品发货量（不含飞机和军事硬件）在6月份增长了0.4%，前值为增长0.5%。经济学家倾向于关注核心发货量数据，以寻找更清晰的潜在销售信号，因为它剔除了订购与实际交付间隔时间极长的商用飞机和军事装备。
在本次耐用品报告发布前，亚特兰大联储的GDPNow模型曾预测，第二季度商业设备支出在年化基础上将下降0.5个百分点。这一预测与今年第一季度设备投资支出年化增长23.7%的强劲势头形成鲜明反差，该季度增长主要受飞机相关投资激增的推动。
与此同时，据标普全球的数据集采优配，其7月份制造业采购经理人指数初值出现了三年来的最大降幅，并自去年12月以来首次陷入收缩区间。然而，另一项费城地区的制造业指数却远超预期，跃升至2月以来的最高水平。这些分化的指标表明，美国制造业的前景依然不明朗，市场正密切关注更多数据以判断经济的真实走向。
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